АБСОЛЮТНА ВЪЗВРЪЩАЕМОСТ LU0273968288

Подфондът инвестира основно в облигации, инструменти на паричния пазар и деривативни инструменти, като прилага модерни и високотехнологични техники в управлението на портфейла. Фондът се сравнява със среднопретеглената стойност на основния лихвен процент на ЕЦБ + 250 б.п., запазвайки ниски нива на волатилност - около 5% на годишна база.  

Глобалните пазари започнаха 2026 г. на конструктивна основа, със силна нагласа за поемане на риск, водена от продължаващата ротация в акциите, особено около последиците от изкуствения интелект за производителността и перспективите за технологичните и софтуерните компании. При облигациите с фиксиран доход, забавянето на инфлацията от двете страни на Атлантика подкрепи пазарите на облигации, докато кредитните спредове продължиха да се свиват. В тази пазарна среда фондът постигна силно представяне през първите два месеца от годината, подкрепено от редица успешни индивидуални позиции в акциГлобалните пазари започнаха 2026 г. на конструктивна основа, със силна нагласа за поемане на риск, водена от продължаващата ротация в акциите, особено около последиците от изкуствения интелект за производителността и перспективите за технологичните и софтуерните компании. При облигациите с фиксиран доход, забавянето на инфлацията от двете страни на Атлантика подкрепи пазарите на облигации, докато кредитните спредове продължиха да се свиват. В тази пазарна среда фондът постигна силно представяне през първите два месеца от годината, подкрепено от редица успешни индивидуални позиции в акции, както и от стабилния принос на кредитната експозиция. С напредването на февруари постепенно намалихме общия риск, като ограничихме експозицията към облигации и увеличихме защитата от спад чрез пут опции върху S&P 500. Същевременно разширихме късата си позиция в 5-годишни фючърси на германските държавни облигации, отразявайки виждането ни, че ръстът в предния край на кривата е станал прекомерен. Също така открихме умерена дълга позиция в японската йена, очаквайки възстановяване от понижените нива. Ескалацията на войната в Иран бележи повратна точка за световните пазари. Навлизането в тази фаза с намален риск и краткосрочна експозиция позволи на фонда ефективно да ограничи негативния ефект. С покачването на цените на горивата и прерастването на конфликта в по-широк геополитически шок, инфлационните очаквания рязко се преоцениха, което доведе до разпродажба на облигации.и, както и от стабилния принос на кредитната експозиция. С напредването на февруари постепенно намалихме общия риск, като ограничихме експозицията към облигации и увеличихме защитата от спад чрез пут опции върху S&P 500. Същевременно разширихме късата си позиция в 5-годишни фючърси на германските държавни облигации, отразявайки виждането ни, че ръстът в предния край на кривата (на доходност?)е станал прекомерен. Също така открихме умерена дълга позиция в японската йена, очаквайки възстановяване от понижените нива. Ескалацията на войната в Иран бележи повратна точка за световните пазари. Навлизането в тази фаза с намален риск и краткосрочна експозиция позволи на фонда ефективно да ограничи негативния ефект. С покачването на цените на горивата и прерастването на конфликта в по-широк геополитически шок, инфлационните очаквания рязко се преоцениха, което доведе до разпродажба на облигации.

С напредването на тримесечието и все по-агресивното пазарно ценообразуване – особено в Европа, където бяха предвидени до три увеличения на лихвените проценти – започнахме да възстановяваме дюрацията, установявайки значима дълга позиция в 5-годишни германски държавни облигации. Успоредно с това намалихме експозицията към дългия край на кривата, възползвайки се от ясно изразеното изравняване. Също така избирателно добавихме риск в области, където оценките бяха станали по-атрактивни, включително гръцки държавни облигации, инструменти на гръцките банки от първи ред и избрани кредитни имена, които се бяха разширили. Във валутния пазар увеличихме дългата си експозиция в щатски долари, отразявайки очакваната ѝ устойчивост в среда на избягване на риск. Към края на тримесечието предпазливо добавихме експозиция към акции, с фокус върху банковия сектор, където оценките се бяха коригирали значително.