Postbank

Инвестиционната цел на подфонда е да инвестира активите си предимно в прехвърлими облигации (предимно държавни облигации и корпоративни облигации с инвестиционен рейтинг, деноминирани в Евро, USD и други основни валути), емитирани в Европа и Северна Америка, приети на официални пазари, или търгувани на регулирани пазари навсякъде по света. На второ място, фондът може да инвестира до 15% от нетните си активи в държавни облигации и корпоративни облигации с инвестиционен рейтинг на други световни пазари. Експозицията към валути на Развиващи се пазари е ограничена до 15% от нетните активи. Също така, фондът може да инвестира до 10% от нетните си активи в ценни книжа, обезпечени с ипотека и ценни книжа, обезпечени с активи. В допълнение, подфондът инвестира в банкови депозити и инструменти на паричен пазар на Европейски банки и големи корпорации. Фондът може да инвестира в структурирани финансови инструменти, както и във финасови деривативни инструменти с цел ефективно управление на портфейла или хеджиране.

Основните централни банки продължиха да намаляват лихвените си проценти. ЕЦБ намали лихвите два пъти последователно с 25 базисни пункта на двете си заседания през първото тримесечие на 2025 г. Федералният резерв не намали лихвите през първото тримесечие. Доходността се повиши леко, противно на незначителната корекция на спредовете.

Подфондът продължи да получава значителни парични потоци и през това тримесечие. През цялото тримесечие поддържахме позиция с превес по отношение на правителствената част от портфейла в сравнение с целевия сегмент на пазара. Докато корпоративната част беше значително по-ниска в началото на годината, ние затворихме разликата, изравнявайки експозицията през февруари. Дюрацията на портфейла на подфонда се увеличи от 3,80 на 4,28 до края на март. Увеличението се дължи на засилената експозиция към държавния сектор както чрез парични ценни книжа, така и чрез деривати.